区块链：投资人的假春天 进入后惊觉是寒冬(3)

　　后来韭菜们痛彻心扉了，也恍然大悟了。

　　Harvey认为，未来，区块链的投资机构会越来越像VC/PE，很多投资机构也正在建自己的研究院，也在研究写分析报告，以后不会再眉毛胡子一把抓了。

　　“过度神化是坏事，充分竞争还没到来”

　　作为一家专门针对区块链的投资机构，Mike面对当前市场的负面情绪并没有特别悲观，“区块链走到今天，存在很多泡沫，包括媒体投资人也在夸大区块链，我觉得关注是好事，但是过度神化是坏事。我认为现在正处于最早期的红利期到竞争阶段，但还没有到充分竞争。”

　　此前，Mike也经历了创业、投资不同角色的转换，在加入区块链投资机构之前，他是一家传统VC的投资经理。Mike早在2014年左右就接触到比特币，并且陆陆续续结交了一些币圈的朋友，偶尔互相交流，但联系的并不紧密，时断时续。2017年，Mike听说有几个认识的的朋友一起做了专注区块链项目的投资机构，后来在9月份受邀加入。

　　实际上，Mike当时也没有马上加入，因为在那家传统VC任职期间，同事们曾一起讨论区块链投资，大家当时都很排斥。但是，Harvey恰恰是在大家抵触的时候开始转变，他的逻辑是“正是大家抵触，说明这个事情是好事。因为抵触的人都是既得利益者，他们不愿意新事物打破藩篱，而这恰恰是我们这代人的机会。”

　　Mike觉得自己加入的还算及时，并且也比较得心应手。在Mike看来，做区块链项目的投资，最大的不同是退出周期的短，甚至缩短十倍。传统VC从天使轮到ABCDE轮再到Pre-IPO，到最终项目IPO后退出，一般都是7年左右，至少需要3-4年。

　　而一个区块链项目的节奏完全不同，从基石投资(即通过投资获得区块链项目的私募份额，以及相应的代币。在拿到投资人的资金后，项目方需要自己在交易所进行发行代币的操作)，到私募(股权投资+Token)，还有公募（ICO），速度特别快。即使现在由于国家政策原因，不能做公募了。但是，还是能看到区块链投资与传统VC/PE相比大相径庭。“也不是说完全回报快，也是得有好的应用前景。” Mike补充道。也正是因为操作方式不同，去年有很多专注投资区块链的机构应运而生。根据IT桔子数据显示，在 2017 年新成立的46家投资机构中，有9家专门关注区块链领域投资，占五分之一的比例。

　　专注区块链的投资机构2018年投资情况列表（新浪科技根据IT桔子、鲸准等资料整理，不完全统计）

　　除此之外，有一些在数字货币行业比较成熟的企业，也开始布局投资区块链项目，比如火币网、比特大陆以及OKEx。值得注意的是，通过公开数据可以看到，此前所谓好的项目，非常抢手，八九个专注区块链的投资机构几乎会一同进入。2018年以来，1月份区块链项目的投资交易最为活跃，2月以后鲜有投资。而最近根据公开报道，大部分融资的区块链项目都是做媒体资讯的。

　　Mike说，“目前网上看到的我们的投资项目都是在2017年出手的，2018年以来几乎没有投资。”目前，他所在的投资机构这个阶段主要针对海外市场，在国内，不合规的事情不会做。

　　后记

　　近期数字货币的市场价格仍然不理想，昨天集体下跌，比特币已经跌至7450.50美元，24小时跌幅超过8%，以太坊跌幅超20%，几近崩盘。在恶劣的市场环境下，专注区块链项目的投资机构放弃投资数字货币，一方面，想要在应用层面、技术层面寻找靠谱项目，一方面想要在团队职业化建设方面步入正轨。而传统VC/PE可以随时抽身，转向他们原本熟悉的领域。多数投资人也认为，泡沫之下正是行业洗牌的时期，只有合规且专业的投资机构才能活到最后。