51Talk上市周年考验 面对重重压力转战K12能否突围？(2)

    根据招股书，从2013年到2015年，51Talk每年营收都保持较高增长速度，从2170万元攀升至1.547亿元，但亏损却持续扩大，分别为1780万元、1.117亿元、3.271亿元。到了2016年，全年亏损则达到了5.148亿元，净亏损比上一年增长57%。而根据51Talk此前发布的2017年第一季度财报，净亏损也达到1.4亿元。

    对于亏损越来越大的情况，51Talk联合创始人兼首席运营官张礼明对无冕财经（ID：wumiancaijing）表示，亏损的主要原因是因为递延收入造成的，因为在线教育的预收款商业模式决定了有大量预收现金收入，无法在净营收中及时体现收款额，造成会计营收和费用确认不能完全匹配。他同时表示，净营收较去年同期有较大幅度增长，环比亏损在缩小，今年一季度较去年四季度亏损1.54亿元有所收窄，且亏损率从-120.2%降低。

    从财务数据来看，51Talk出现亏损的很大一部分原因还在于营销、推广费用高企。2014年开始开展大规模地推，包括在北京、上海的地铁投放广告，成立线下体验店，签约李娜成为代言人等，导致营销费用激增，数据显示，当年的运营费用为8126.9万元，是上一年的4倍多。2015年，营销费用继续增加至2.97亿元，其中第四季度费用占现金收入比例甚至达到78.3%。

    不过，随着51Talk规模递增，营销成本在现金收入中的占比已经连续9个季度下降。根据财报，2016年第四季度，这部分费用占现金收入比例下降至48.2%，今年第一季度，这一比例约为44.6%，不过相比线下教育公司而言，比例仍不算低。

    张礼明对无冕财经表示，随着51Talk规模效应显现，营销成本会继续降低，同时，会通过提升对学员的服务质量，提高满意度，增加转介绍率。

    业务重点转移

    近两年来，K12稳居在线教育的风口。

    据智研咨询统计报告显示，我国处于K12教育阶段的人口高达1.8亿，预计2020年将达到2.12亿。蓝象资本合伙人宁柏宇也曾对媒体透露，近年来投向教育领域的资金中，投到K12赛道的至少占50%以上。

    作为细分领域的语言培训，在成人市场的天花板已非常明显，51Talk顺势将重心转向K12领域。51Talk上市后，黄佳佳也公开表示，未来五年，将全力推进平台化战略，战略深耕K12业务。

    去年8月，51Talk上线美国小学业务，针对5-8岁的儿童，采用1对1在线学习方式，力推北美外教和基于美国CCSS标准的课程体系。此外还战略投资一家北美国际学校AISU，作为K12实体教育研究基地。

    今年4月10日，51Talk推出针对9-15岁青少用户的新品“51Talk青少全能新概念”。

    在今年6月上市一周年之际，51Talk将美国小学业务独立成新品牌“哈沃美国小学”，作为高端在线少儿英语品牌，目前客单价在1万元左右，每课时的费用为110-130元。

    基于此，51Talk形成哈沃美国小学、青少儿英语、成人英语在线培训三大业务线并驾齐驱的架构。其转型也已在51Talk的财务数据上有所体现，2016年第四季度，K12学生贡献的现金收入比例为64.4%，而上年同期为34.8%；今年第一季度，这一数据继续上升至68.7%。同时，由于客单价提高，51Talk营收也出现大幅增长，其中今年第一季度，运营现金净流入为3050万元，超过去年全年总额。