巨人网络2025年业绩亮眼 2026年首季净利预增 《超自然行动组》成增长引擎

　　巨人网络近日披露了2025年度业绩快报及2026年第一季度业绩预告，数据显示公司营收与利润均呈现显著增长态势。2025年全年，公司实现营业总收入50.47亿元，同比增长72.69%；归属于上市公司股东的净利润达16.69亿元，同比增长17.14%；扣除非经常性损益后的净利润为20.58亿元，同比增长26.83%。这一成绩主要得益于核心产品的强劲表现，尤其是自研手游《超自然行动组》的突出贡献。

　　《超自然行动组》成为公司业绩增长的主要驱动力。该游戏日活跃用户（DAU）突破1000万，跻身国内游戏市场少数千万级DAU的长青产品行列。产品长期占据iOS免费榜前列，并在2026年春节期间创下单日及单月流水新高，直接带动公司一季度利润爆发式增长。该游戏在产品创新方面也取得突破，成为行业内较早实现AI玩法与成熟产品深度结合的案例之一。上线一周内，AI参与对局数累计超过2500万，显著提升了用户活跃度与内容延展能力。

　　公司成熟产品线同样保持稳健运营。“征途”系列手游延续良好发展态势，《原始征途》通过推出小游戏版本实现用户扩圈，全年新增用户突破3000万，为公司提供了持续的基本盘支撑。这一成绩表明，公司在经典IP的运营与创新上具备较强能力，能够有效维持用户粘性并拓展新用户群体。

　　《超自然行动组》的持续表现还带动了公司递延收入的显著提升。2025年末，公司递延收入达17.28亿元，2026年一季度末进一步增长至约21亿元。这部分收入将在未来期间逐步确认，为公司后续业绩增长提供有力支撑。递延收入的增长反映了公司产品的长期盈利能力，也体现了市场对其未来表现的信心。

　　针对2025年度归母净利润与营业总收入未实现同比例增长的情况，公司解释称，主要源于间接参股子公司Playtika收购标的Superplay业绩大幅超预期，触发3.8亿美元或有对价计入当期费用。该项影响属于会计层面的阶段性确认，不影响Playtika及上市公司的核心经营业务盈利水平。剔除相关因素后，Playtika2025年度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7.53亿美元，与去年同期持平，上市公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长26.83%。

　　展望2026年第一季度，公司延续良好发展态势。预计归属于上市公司股东的净利润为10亿元至12亿元，同比增长187.47%至244.96%；扣除非经常性损益后的净利润预计9.5亿元至11.5亿元，同比增长162.19%至217.38%。这一预测表明，公司核心产品的竞争力持续增强，市场表现超出预期，为全年业绩增长奠定了坚实基础。