京东50亿年度净利背后：一种行业价值在回归(2)

　　京东已具有类似阿里们的生态价值，并在物流等基础设施维度上领先一步。此外，在零售业态、营销策略、金融、技术等维度上，也均有引领行业的创新。

　　三、2017年，伴随着战略开放，京东变革了组织架构，走出集中的管理风格，开始呈现出既集约、平台化，又具有敏捷性，它推动整个业务开始像积木一样灵巧。

　　这背后，除了基础设施之外，京东也已经走向技术与数据驱动的商业模式，并深刻影响着京东的企业文化。

　　四、京东资本运作越来越灵活，市值管理风格趋于积极。

　　此外，国际化、中国四六级市场，也在不断渗透。

　　这跟2017年50亿利润的表现有什么关联？

　　2017年无界零售战略落地，隐含着巨大的投入与成本扩增，它对财务面尤其利润面有非常大的压力。连亏几年之后，如果这一年过度追求盈利，京东可能会错失一个发展的窗口期。

　　我们想说，50亿利润，是在没有牺牲战略独立性、速度、效率、品质基础上的结果。

　　你能看到，京东的营收继续保持了强劲的增长。2017年Q4净收入为1102亿元人民币（约169亿美元），同比增长38.7%；2017年全年净收入3623亿元人民币（约557亿美元），同比增长40.3%。

　　Q4利润表现看上去一般，跟营销费用大幅增加有关。但若你结合营收的增幅，里面同样有一种结构转换。京东的赢利点已经不同以往，尽管财报已不纳入已赢利的京东金融报表，其他物流、广告、服务都已经成为赢利点。

　　而且，截至2017年12月31日，京东现金及现金等价物、受限资金及短期投资已达384亿元人民币；同一周期，过去12个月经营现金流为273亿元，自由现金流为157亿元，同比都是大幅增长。我们能感受到，未来一年，京东资本动作仍将继续保持活跃。

　　这是内在体质的变化，也是开放的生态价值释放。正因如此，2017年财报数字，在京东发展史上，更具指标意义。我们判断，2018年及以后，除非有不可测事件发生，京东赢利已不可逆。

　　在这个层面上，结合京东发展历史，我们说，它的2017年财报表现，同样也比其他互联网同行更能展现中国整个互联网业趋势与风向的变化。

　　关于这个，过去曾多次带有情绪回应的刘强东，突然变得有些隐忍。电话会议上，他没有展开，仿佛有意控制着自己。

　　而他在“企鹅号”上的解释，也显得比较冷静。这里就原话贴一下：

　　“几年前我就说过，当京东的规模到了一定程度，成本降到了极致，效率提高到极致，用户体验达到最佳的时候，我们的盈利会成为一个自然的过程。我们的电商业务3年前就实现盈利了，净利润总额每年也在快速增长，随着新业务的逐渐成熟，公司规模的扩大，全面向技术转型的战略逐步落地，我相信整个集团的盈利一定会越来越大。

　　盈利是商业最基本的本质，但是京东的盈利绝对不是通过提高毛利率盈利，我们的思路永远就是通过降低成本盈利，提升效率来盈利。我们强调的是，京东不仅仅成为品牌商最大的合作伙伴，我们还要在为消费者提供优质服务的同时，所有品牌商的净利率永远是你其他合作伙伴能给你的两倍以上。我希望京东在大规模盈利的同时，是真正为这个品牌、为消费者、为社会创造了最大价值。”

　　我们能体会到，在这一话题上，刘强东有他的清醒与自信。过去他的回应有带情绪的时候，因为，我们看到，企业亏损一度被放置在商业伦理与道德层面拷问，仿佛有罪。

　　突然想起多年前刘强东与某投资大佬互怼的事。后者发难刘强东的主要理由，就是京东亏损，说对投资人的钱不负责。这也是当初2009年京东融资案时，此人对京东的价值判断，说京东毛利差，运营效率低。刘强东表达了强烈的不认同。