京东50亿年度净利背后：一种行业价值在回归(3)

　　同样是投资人，京东投资方今日资本女掌门徐新，对于刘强东则多次不吝赞扬。

　　京东50亿年度净利背后：一种行业价值在回归

　　我还记得，两年前投资贝贝网时，徐新接受采访时，说到投资的理由之一，多次强调，贝贝网创始人张良伦，很像刘强东的气质。她对刘强东当初拿了融资之后重金自建物流体系终成差异化优势的路径，同样高度认同。

　　还有一重澄清。那就是京东的市值管理风格。过去它看上去不太积极，也很少讲故事，既跟公司生态演进有关，也跟刘强东的个人有关。不过，过去一年，京东市值大幅提升，我们相信，一个不失速度、效率、品质以及战略稳定的稳健获利局面，更受投资人关注。

　　京东50亿年度净利背后：一种行业价值在回归

　　在这个层面上，我们也再度重复一下文章开头的表达，2017年京东财报表现，既澄清了过去，也代表着这个行业的价值回归。

　　当然，说到利润，刘强东并非没有遗憾。其实，电话会议上，提到广告业务时，他透露了更多期待。

　　“根据对大量商家和品牌的调研，京东广告与主要友商的广告比例是严重不相符的。”他说，京东广告收入的占比，远远低于GMV的比例。

　　这话题其实也涉及50亿利润表现。这里面，更多还是来自交易属性强烈的业务，而不是服务形态尤其广告方面的贡献。

　　过去两年，应该说京东营销有许多创新，尤其是京腾计划，已经成为一种行业整体输出的经典案例。它体现了京东的开放。在业务架构上，京东广告甚至有对标阿里妈妈的迹象。我们能感觉到这一业务未来的潜力。

　　不过，老实说，京东这部分仍有一些短板在。它主要还是与京东早期发展路径有关。比如，与淘宝们相比，京东交易属性强烈，但媒体化、社区化属性有些弱。过去一段，当然有很多改观，尤其是在无界营销驱动下，品牌触达、用户运营日益活跃，过去12个月的活跃用户数已达2.925亿，同比增长29.1%。

　　但是，限于涉入较短，相比对手，京东在账户体系、用户运营、数据与技术驱动层面，仍还有许多不及的地方。

　　刘强东所说，过去，京东广告方面留品牌商和商家提供的工具比较少，未来会将更多的营销和广告操作工具及权限逐步移交给第三方。这也意味着，2018年，京东营销或将迎来更多创新的机会，尤其是背后的智能技术创新。

　　整体来说，对标阿里们，虽然能看到部分缺憾，但京东仍有它独立的发展路径，阿里提供的只是一种参照。未来几年，也许京东净利润仍与对手有较大差距，但持续、稳健的增长风格，更适合它的商业模式，也更能向资本市场展示它的投资价值。

　　而且，过去一段，我们在阿里等许多公司身上，也看到了京东过去13年的发展脉络。

　　回到话题上来。记得刘强东在央视一档节目中说过，一年不赚100亿利润，都不值得说。2017年50亿净利，只是达到这标准一半，但我们能从他上述两段表达感受到数字背后，有京东的价值观在，说它是一种京东路线可能夸张，但它的发展路径与此刻的表现，代表着一种行业价值的回归，应该没有多少争议。即便多年之后，刘强东对这一幕应该也会念兹在兹吧。