英特尔2025年Q4营收137亿美元同比下滑4.1%，今年将构建可信赖的代工业务

　　1 月 23 日消息，英特尔 2026 年第一季度营收预计在 117 亿美元至 127 亿美元（注：现汇率约合 816.21 亿元至 885.97 亿元人民币）之间，中值不及分析师预计的 126 亿美元。剔除一次性项目后，每股收益预计仅能做到盈亏平衡，而市场原本预计每股可赚 8 美分。

　　此外，英特尔提出 2026 年三大明确重点：巩固 x86 业务、加速推进加速器与 ASIC、构建可信赖的代工业务。

　　据路透社今日报道，制造良率偏低正成为英特尔当前最大的掣肘。工厂中可用芯片产出比例不足，直接限制了交付能力。对一家曾长期主导半导体行业、并试图重夺技术领先地位的公司而言，无疑是复苏道路上的又一次打击。

　　英特尔 CEO 陈立武表示，市场需求本身依然强劲，但制造问题尚未解决。此外，英特尔在 2025 第四季度已大量消耗库存，使得当前产能压力进一步凸显。“我们当前的良率和生产水平没有达标，必须尽快改善。”

　　此次披露的 2025 年第四季度数据显示，英特尔营收同比下滑 4.1%，至 137 亿美元（现汇率约合 955.73 亿元人民币），盈利表现好于预期。调整后每股收益为 15 美分，高于分析师平均预计的 9 美分。英特尔 2025 年全年营收为 529 亿美元（现汇率约合 3690.37 亿元人民币），与去年同期持平。

　　不过英特尔的盈利能力依然承压。调整后毛利率仅为 37.9%，公司预计本季度毛利率将进一步下滑至 34.5%，与巅峰时期超过 60% 的水平相去甚远。

　　从长期来看，英特尔距离重回巅峰仍有不小差距。2025 年全年营收为 530 亿美元（现汇率约合 3697.35 亿元人民币）530，较 2021 年的历史高点仍少约 250 亿美元。

　　在产品层面，英特尔已开始推动 Panther Lake 处理器进入市场，并希望借此在 AI 个人电脑时代与 AMD、高通等竞争对手展开正面竞争。但从当前情况看，制造执行力仍是决定成败的关键变量。陈立武认为，英特尔面临的核心问题并非战略方向，而是执行层面仍需显著提升。

　　财报公布后，英特尔股价在盘后交易中下跌约 5%，市场情绪迅速转冷。（清源）