英伟达打了一剂强心针，投资者却越来越恐慌(2)

　　另一方面，英伟达当前一代AI芯片H200的销售在本季度”显著增长”，这表明即使在新产品即将大规模出货的情况下，现有产品线依然保持强劲需求。

　　黄仁勋牵动华尔街

　　值得一提的是，黄仁勋这周的行程超级繁忙。本周一，他与微软CEO纳德拉、Anthropic创始人兼CEO阿莫代（Dario Amodei）共同宣布了三方投资协议。英伟达向Anthropic投资100亿美元，帮助这家AI创业公司采购微软的算力。

　　至此，英伟达已经先后投资了OpenAI、xAI以及Anthropic三大AI创业公司，其中对OpenAI的潜在投资额更是高达1000亿美元。当然，这些投资最终都会随着芯片与算力采购，再次成为英伟达的营收。

　　周二，他又飞到美国首都华盛顿，和马斯克、库克等商界领袖一道出席了白宫欢迎沙特王储的国宴，并在美国沙特投资论坛上与马斯克一道畅谈了未来的AI发展。黄仁勋再次强调，AI已经成为一种基础设施，计算已经从“检索式”时代进入“生成式”时代，需要在世界各地建设AI工厂。

　　周三，他又回到西海岸主持了英伟达的财报发布会，再次成为全美投资机构和散户股民的关注焦点。并不夸张的说，黄仁勋如今已经成为美国经济的领军人物，他对科技行业、美国股市乃至经济的影响力，甚至比马斯克还要大。

　　如日中天的英伟达现在还有哪些挑战？或许是，在生产和供应链并非完全可控的约束下，如何满足对系统的庞大需求。这也是黄仁勋上周飞到亚洲前往台积电的主要原因。

　　“（英伟达）的持续增长将需要动态的供应链管理、愿意承诺’照付不议’的采购量，以及可能更高的晶圆和DRAM投入成本，”摩根士丹利本周早些时候的研报这样写道。

　　英伟达不担心泡沫

　　但英伟达如此靓丽的财报，也只能暂时缓解市场对AI泡沫的担忧情绪。投资者在昨晚暂时宽心之后，今天再次陷入了抛售模式。投资者越来越担心一个关键问题：ChatGPT发布三年后，AI领域的疯狂支出仍毫无减缓迹象，而AI商业模式带来的回报却增长迟滞。

　　这种担忧已拖累整个美国股市；纳斯达克综合指数本月已下跌了5%，而其他AI相关个股的表现甚至比英伟达更糟。AMD本月下跌了12.4%，甲骨文更是下跌了23%，已经基本回吐了OpenAI交易带来的提振。

　　“AI泡沫”的担忧情绪显然已经无法回避，甚至连黄仁勋都不得不面对和讨论这个话题。他在财报发布会上表示，“最近有很多关于’AI泡沫’的讨论，但从我们的视角看，情况完全不同。提醒大家，英伟达与其他任何加速器型的公司都不一样。我们在AI的每个阶段都表现出色。””

　　或许从英伟达的角度来看，的确是看不到泡沫。当季英伟达数据中心业务（也就是最核心的AI GPU业务）季度销售额同比增长66%，首次突破500亿美元大关，超过华尔街预期。这表明全球AI市场都在继续加大投入进行AI基础设施建设。

　　实际上，英伟达这一业务板块的体量，已超过绝大多数其他芯片公司一整年的总收入。这将提振市场对英伟达前景的信心。黄仁勋上个月曾预计，在截至明年的一段时间内，仅两代AI芯片的销售额就能达到5000亿美元。而英伟达CFO克莱斯还在电话会上表示：“我们有可能实现比这个更高的销售额。”